热读:郭树清：房地产金融化泡沫化势头得到遏制

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8月16日，中央银行官方微信公众平台转发了年第16期《求是》杂志上发行的中国人民银行党委书记、中国银行保监会主席郭树清的签名文件“要切实防止解决金融风险的攻防战”。

根据文件，解决金融风险的攻防战取得了实质性突破，金融资产盲目扩张根本扭曲，影子银行风险继续收敛，房地产金融化泡沫化趋势得到抑制，网络金融风险大幅下降。 经过持续的努力，金融风险总体上趋于收敛，金融体系的韧性明显增强。 除此之外，中国的金融体系也面临许多挑战和困难，在进一步提高金融服务质量效果的同时，要点必须有序地处理行业的突出风险，实现稳定增长和风险防范的长时间平衡。

金融资产的盲目扩展根本扭曲了

根据文案提供的数据，从年到年，银领域向实体经济提供的信用资金和债券投资的年均增长率分别达到12.1%和13.9%，资产的年均增长率仅为7.7%，不到2008年到年的一半，实体经济为64万亿元 保险业过激的投资理财型业务受到抑制，人寿保险业务中短期保险费所占比例从31%的历史最高值下降到4%。 公司部门杠杆率稳定下降，居民和政府部门杠杆率增加放缓。 宏观杠杆率从2008年开始逆转了年均上升10个百分点以上的势头，在最近3年间整体稳定在250%左右。

我国影子银行风险的风险曾经非常严重。 影子银行，风险被掩盖，与房地产泡沫、地方隐性债务、非法网络融资等紧密相连。 从年开始集中完善不规范的同行、资产管理和表外业务，年资源管理新落地实施，经过几年的努力，初步呈现出根本的好转趋势。 年末，影子银行的规模比史上的峰值压降大16万亿元。 同行的资产管理、同行的投资、证券公司的资源管理分别比峰值减少了87%、26%、42%。 委托贷款、信托贷款、各种交叉金融投资产品继续收缩。 一点国际组织和专门机构给予了高度评价，认为中国降低影子银行风险的成绩最显着，从根本上维持了金融体系的稳定。

比较普遍的资产质量不确定性问题，对金融机构展开多立场检查判断，严格要求风险资产的慎重分类。 坚决掩盖不良资产，严厉打击假账本。 商业银行逾期90天以上的贷款与不良贷款之比每年一度超过128%，年末下降到82%。 三年来，银领域处置了不良贷款5.8万亿元，超过了过去八年的处置额总和。 此外，加快了资本补充，增加了准备，全面提高了各种金融机构抵御外来冲击的实力。

房地产贷款增长率在三年内下降了12个百分点

根据复印件，据说房地产泡沫是威胁金融安全的最大“犀牛”。 近年来，各地区各部门本着“房住不炒”和“一城一策”的精神，优化金融资源配置，严重防止资金违规流入房地产市场。 年与年相比房地产贷款增长率下降了12个百分点，新房地产贷款占所有新贷款的比例下降了10个百分点。 在满足房地产领域平稳快速发展的正常需要的同时，避免因资金过度集中而产生更大的风险。

郭树清在文件中说，中国曾经有很多“无证驾驶”平台非法从事金融活动，其中许多人打着金融创新和“网上加”的旗号混淆视听。 经过集中整治，网络金融业风险状况明显好转，完善了过去“各地开花”的混乱形象。 许多非法开设的互联网资产管理、保险、证券、基金和令牌机构被取缔。 全国实际运营p2p网贷机构，从高峰时期的约5000家下降到去年6月末的29家，贷款规模和参加人数连续24个月减少。

截至年底，全国设立债务委员会约2万家，实施市场化法治化债权周转股1.4万亿元，帮助许多仍有快速发展潜力的公司度过难关。 大量流动性困难公司的债券违反和股票持有风险得到缓和，相当一部分生产能力落后，管理不善的“僵尸公司”有序出现。 约500家大中型公司实施了联合信用考试，债务约束的内生动力明显增强。

监督管理部门三年的处罚为72.4亿元

从年到年，监督管理部门认真追究金融机构和员工的违法违规责任，处罚银行保险机构8818次，处罚责任人10713人，处罚共计72.4亿元，超过过去十几年的总和。 通过在制度上努力弥补短板，监督管理业务将进一步纳入法制化轨道。 年以来，公布实施了209个银领域的保险业监督规则和规范性文件。 金融机构重速度轻质量的迅速发展理念和经营模式得到了大幅度的纠正。

普惠型微型企业贷款年均23.2%

从年到年，人民币贷款增加了46万亿元。 其中基础设施、保障性安居工程和制造业贷款分别增加了8万元、3.3万亿元和1.6万亿元。 科研技术、新闻软件、生态环境保护贷款的年均增长率分别达到31.2%、20.8%、19.5%，明显高于同期贷款的平均增长率。 微型企业总体实现了“数量增加、全面扩大、价格下降”，普惠型微型企业年均增长23.2%。 贫困地区基础金融服务的目标率接近99%。 年大病保险复盖11亿多城乡居民，农业保险风险保障额超过3.8万亿元。 保险赔偿金是恢复各种自然灾害后重建的重要资金来源。

根据复印件，今后一段时间在中国经济供求两端、国内外两个市场受到压力，金融体系面临很大困难。

为了抑制衰退，在经济活动急剧收缩的情况下，金融活动反而要扩大。 原来的限制目标是广义货币和社会融资规模的增长率比名义gdp的增长率略高，今年上半年高出10个百分点以上。 今年整体杠杆率和部门杠杆率大幅反弹，预计金融机构的注销有可能大幅增加。 年银领域新形成2.7万亿元不良贷款，疫情“黑天鹅”发生后，资产质量必须倍增恶化。 由于金融财务反应存在时滞，现在的资产分类没有正确反映真正的风险，银行即期账面利润具有很大的虚增成分，这种情况不会持续下去，不良资产会陆续暴露。

根据文件，坚决整顿非法金融集团和非法金融活动，有序推进资产整理、赃物回收、损失、风险隔离。 解决保护合法收入、打击非法收入、依法恶意支配金融机构的问题股东。 依法接管包商银行，充分保护存款人利益，同时打破刚性兑付，促进信用阶层，严格市场纪律。 依法处置安邦集团、华信集团等重大违法违规公司，立即重组、重组、破产清算涉嫌违反金融业务的控股企业。 推进高风险中小银行和信托企业的“一企业一策”进行改革重组和风险处置。 一群官商勾结，利益运输、非法占领的腐败分子被绳之以法，其中一部分是“监督自盗”的金融管理部门的员工。

金融资源可能集中在高风险行业

“为了预防疫情，需要一系列的宏观对冲政策，如果执行中有新的异常，有可能更加用力。 但是，在资金宽松的背景下，公司、居民、政府也看不到增加债务的可能性。 如果利率下降的一贯性得到加强，有可能助长杠杆交易和投机行为，引起新的资产泡沫。 ”郭树清在复印件中指出，有点地方房地产价格开始反弹，金融资源有可能再次集中在高风险行业。 信用不好的借款人可以通过延期偿还等优惠政策恶意逃避废债务，结构多而复杂的高风险影子银行也容易卷土重来。

关于其他国家实施的无限量缓和政策，郭树清认为短期内，这种方法有助于稳定经济和金融，但中长期的效果有很大的不明确性。 世界上没有免费的午餐，世界上也没有不散的盛宴。 在美元主导的国际货币体系中，像现在的美国这样前所未有的无限量宽松政策，实际上是消费美元信用，侵蚀世界金融稳定的基础，产生意想不到的负面影响。 可能面临进口性通货膨胀、外汇资产缩小、汇率和资本市场震动等多压力的新兴经济体。 更严重的是，世界有可能再次来到世界金融危机的边缘。

他还指出，近年来迅速发展的金融科学技术给我们带来了很多机会，带来了巨大的挑战。 我国金融科学技术在一些行业中居世界前列，在风险管理方面没有现成的经验。 由于大数据、云计算、人工智能等高新技术被广泛应用，以前传递的金融风险的表现形式、传播路径发生了深刻的变化，数据安全等非以前传递的风险日益显着。 这些风险具有很强的突发性、隐蔽性和破坏力，必须引起我们的高度警惕。

“保本高收益”是金融欺诈

面对多而复杂严峻的经济形势，郭树清表示需要“稳定大局，统一协调”，进一步提高金融服务质量效果，推动经济快速发展，尽快进入正常轨道。 此外，要进行“分类措施、精确拆除炸弹”，有序处理要点行业风险，实现稳定增长和风险防范的长时间平衡。

文案建议防止高风险影子银行反弹。 现在影子银行经过不懈的管理，风险得到了一定程度的控制，但生存的土壤还没有完全根除，稍微放松监督管理，全面回潮，前一份工作被放弃的可能性很大。 要保持战术定性，对高风险业务保持高态势。 强调简单、透明大致规范交叉金融产品，公募产品和私募产品界限分明，表内业务和表外业务风险隔离，委托业务和自营业务结算经营，储蓄产品和投资产品清晰。 努力明确股票市场、债市、信用市场和货币市场的职责，分工有序。 另外，要继续完善网络金融风险，严厉打击非法集资等违法金融活动。

要切实加强金融客户的教育和保护。 加强金融知识的普及，向城乡居民宣传，投资有风险，世界上没有高收益低风险的金融产品，也没有“稳定赚不到钱”的资产管理项目，“保本高收益”是金融欺诈。 组织和个人投资者都要树立价值投资、合理投资和风险防范意识。 弘扬合同精神，强化法治意识，多次依法工作，提高违法价格。 简化产品结构，严格顾客分层，忠实通报风险。 加强新闻披露，提高市场透明度。 加快社会信用体系建设，进一步健全失信联合惩戒机制，及时纠正误解金融顾客的各种违法违规行为。 作者:程婕

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