普法:定向降准可解 中小微企燃眉之急

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周俊生

中国人民银行4月3日宣布，为了支持实体经济的迅速发展，提高对中小微型公司的支持力，降低社会融资的实际价格，对只在农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率为1波 另外，中央银行决定从4月7日开始将金融机构在中央银行的超额存款准备金率从0.72%下调到0.35%。

在对抗新冠引起的肺炎疫情取得阶段性重要效果时，中央银行再次做出定向下降的决定，为中小微型公司提供金融支持是符合预期的重要措施。 疫情发生以来，全社会为抗击疫情付出了沉重的代价，经济运行受到很大影响，目前国内疫情状况好转，疫情在国际上迅速扩散，另外我海对外贸易面临非常困难。 政府使用货币政策杠杆将经济赶出困境已成为当务之急。

在货币政策的实施过程中，把中小微型公司的金融诉求放在最重要的位置，可以起到“举一反三”的积极效果。 中小微型公司看起来很小，但公司数量庞大，同时扩展到城乡基础，因此对于促进就业具有不可替代的重要意义。 只要中小微型企业活着，就能保证民众的就业和收入，费用也能活下来，整个经济都能进入健全的轨道。 但是，在整个经济运行链中，中小微型公司的竞争力往往最弱，不可避免地受到各种意外的冲击。 在这次疫情中，中小微型公司受到的压力也是最大的。

比较中小微型公司面临的困难，3月31日召开的国务院常务会议建议加强对中小微型公司的普惠金融支持。 其中包括进一步实施面向中小银行的方向下降，将中小银行获得的所有资金以优惠利率贷款给中小微型公司，扩大对涉农、对外贸易、疫情影响较大的产业的融资。 这次中央银行做出降准决定，充分体现中央的要求，预计可以向市场释放长期资金4000亿元。 这些资金有方向地投入，有助于中小微型公司处理燃眉之急。

降低银行准备金率是我国货币政策近年来频繁出台的措施。 近年来，中国经济运行一直面临国内外许多不明确因素的压力，货币政策始终坚持“稳健”的主要基调，不做“大水漫灌”，积极运用定向下降的“滴灌”措施，可以不断向实体经济释放银行资金 我国经济可以在各种压力下保持稳健的增长，与货币政策的这种精确操作有直接关系。

以定向下降为第一副本的货币政策，近年来多次连续运用，结果，下降的空间越来越小，市场对这样的政策的运用容易产生一定的“耐药性”。 这需要货币政策管理部门多次采取稳健的政策，另外，使用灵活的创新手段，使有限的政策发挥更好的效果的情况越来越多。 这次定向下降措施体现了中央银行的这一构想:将下降的资金分成两个投入，防止一次重复释放过多而流动性堆积，使资金投入发挥更对比的效果，从而更持久地发挥政策的积极效果

这次疫情广泛，对我国社会经济产生了深远的影响。 这也给货币政策管理部门带来现实问题。 如果只依靠方向的下降，能在中小企业的救济中发挥多大的作用呢？ 这次方向性下降的发表并不意味着货币政策的实施结束了，将来需要通过市场的注意，做出更对比性的决定。

近年来，市场上利率下降的声音不断，但现在受疫情影响，物价上涨有强烈冲动的情况下，存在利率下降的条件不充分的问题。 值得注意的是，这次下调和中央银行时隔12年再次降低超额准备金率，商业银行更积极地向市场借贷可以提高资金的录用效率。 这应该是试探性的利率调整信号，有助于商业银行为降低贷款利率开辟空间，减轻中小微型公司的资金价格压力。

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