普法:稳健货币政策的最终落脚点是支持实体经济

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乔瑞庆

核心观点: 为了迅速发展实体经济，依然需要稳健的货币政策。 下一阶段事业的要点依然是沟通货币政策的传导，引导金融机构提高对实体经济特别是中小微型公司的支持力，引导供给系统、诉求系统和金融系统形成相互支持的框架，促进国民经济整体的良性循环。

李克强总理在政府的就业报告中提出稳健的货币政策必须更灵活适度。 综合运用降准利率、再融资等手段，广义货币供应量和社会融资规模增长率比去年明显提高。

“综合运用准利率下降、再融资等手段”的提法，引起了很多经济学界和金融界人士对“货币缓和”的讨论。 一位经济学家提出货币政策“极限缓和空间扩大”，一位经济学家坦率地扩大货币缓和空间。

金融市场喜欢说宽松的话，想说宽松的话，想说宽松的话。 但是，对普通民众来说，货币政策宽松，资产价格上涨，可能会产生一些错误的“货币幻觉”。 对实体经济的迅速发展来说，货币政策宽松也不是完全好的。 在宽松的货币环境下，各主体急于追求金融资产，安心创新、研发、实业并不容易，应该流向实体经济的资金在虚拟市场中循环，并没有完全带来“真实”的增长。 因此，为了迅速发展实体经济，依然需要稳健的货币政策。

中国近十年来实行稳健的货币政策。 什么是稳健？ 简单来说，货币政策既不宽松也不收紧，需要满足经济运行内生货币的诉求。 货币多还是少不是货币政策稳健与否的指标。 经济内生货币诉求旺盛，发行更多货币。 经济内生货币的诉求弱，货币的发行就少。 换句话说，货币供给适合货币诉求，不多也不少。 即使近年来经济下行压力变大，货币政策依然维持着定性。 因为中国要着力做大做强实体经济，稳健的货币政策是实体经济健康快速发展的必要货币环境。 稳健货币政策的最终落脚点是推进实体经济的迅速发展。 政府实务报告指出，“创新直达实体经济的货币政策工具，一定要推进公司容易获得融资、利率持续下降，这是理解稳健货币政策的关键。 稳健的货币政策必须更灵活适度，目的是支持实体经济。

进入今年以来，由于新冠引发的肺炎疫情冲击经济社会，销售回收金减少了，另一方面，面对房租、工资等刚性支出的压力，很多公司，特别是中小微公司发生了资金紧张等问题。 有些公司有更明显的“资金渴”，融资的诉求很大。 政府实务报告显示，“综合运用准利率下降、再融资等手段，诱惑广义货币供应量和社会融资规模增长率明显高于去年，是为了满足公司紧迫融资的诉求。 这是稳健货币政策的具体体现，是支持实体经济的具体体现。 因此，下一阶段事业的要点依然是沟通货币政策的传导，让金融机构提高对实体经济特别是中小企业的支持力，推进供给系统、诉求系统、金融系统，形成相互支持的框架，促进国民经济整体的良性循环

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