普法:经济复苏需各国用好货币财政政策

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经济日报多媒体数字报刊

连俊

随着货币政策效用逐渐减少，一点点国家和地区疫情反复，最近各方面关于加强财政政策的呼声高涨。 如何使用这两个政策比较有效地促进经济复苏，不仅考虑到疫情预防控制等前提条件，还在尝试决定者的智慧和忍耐。 实际上，在疫情得到比较有效控制的前提下，财政和货币政策真的起作用。

今年以来，为了应对新冠引起的肺炎疫情，跨国中央银行不约而同地通过放宽货币政策向市场注入流动性，这为稳定经济提供了比较有效的辅助力。 随着货币政策效用逐渐减少，一点点国家和地区疫情反复，最近各方面关于加强财政政策的呼声高涨。 如何使用这两个政策比较有效地促进经济复苏，不仅考虑到疫情预防控制等前提条件，还在尝试决定者的智慧和忍耐。

日前，国际金融论坛第十七届世界年会在广州开幕。 有财务相中央银行行长背景的许多专家在发言中呼吁世界应该从财政政策和货币政策两方面协调应对疫情带来的系统风险。 专家认为，世界中央银行普遍面临的低利率甚至负利率局面压缩了货币政策的实施空间，但大幅降低了政府融资价格，给财政政策比较有效的实施带来了机会，特别是减税费、扩大失业补助金等财政

论坛上的一点观点是代表性的。 亚洲基础设施投资银行首席经济学家埃里克·博格罗夫表示，中央银行政策的比较有效性越来越低，现在需要比较的财政政策和货币政策的合作。 欧洲理事会第一任主席、比利时前首相范龙佩表示，在新冠发生肺炎疫情时，欧盟迅速转向扩张政策，为了应对危机带来的负面影响，“最有效的政策是加大财政刺激，不会与货币政策互补” 在11月中旬举行的欧洲中央银行年度论坛上，联邦储备系统主席杰宁·鲍威尔、欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德、英国中央银行行长安德鲁·贝利在发言时没有约定就表明了对财政政策的青睐。

但是，“理想饱满，现实有骨感”。 国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃日前写道:“增长的不明确性依然很高，部分疫情抬头的经济增长势头放缓，财政政策的支持逐渐减弱。” 比较典型的例子是美国财政部和联邦储备系统最近分歧所反映的政策的协同困难。

鲍威尔联邦储备系统主席日前在很多场合“力挺”了财政政策。 11月上旬，他对外说:“如果我们在适当的时候能得到多馀的财政支持，我们将迎来越来越强的复苏。” 考虑到联邦储备系统从3月下旬开始发表了不设定限额上限的量化宽松政策，这个评价似乎是有道理的。

但是，联邦储备系统的观点似乎没有得到美国财政部的批准。 美国财政部的穆努钦在11月中旬告诉鲍威尔，联邦储备系统财政部支持的一系列便利工具达到了当初设立的目的，在12月31日授权到期之前，支持很多救济项目的资金不会继续下去。 穆努钦在信中要求将未录用的约4000亿美元的资金返还给联邦储备系统。 虽然联邦储备系统最终不得不同意财政部的要求，但依然引起了很多谴责。 根据解体，美国的财政赤字对财政政策的运用造成了障碍，美国的新财政救济方案是难产，除了受国内政治因素的影响，“巧妇难为无米之炊”也有可能是重要的原因。

对美国经济来说，有更大的风险。 摩根大通日前报告说，由于疫情缓解滞后，美国经济“面临着活动限制日益增加的不利因素”。 这表明在疫情得到比较有效的抑制的前提下，财政和货币政策真的起作用。

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